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5月3日，億翰智庫發(fā)布2017年上市房企總資產、凈資產TOP100。數(shù)據(jù)顯示，截止2017年12月31日，上市房企總資產TOP100企業(yè)資產總額為17.19萬億元，同比上漲32%，增速與2016年持平，其中九成以上TOP100企業(yè)同時實現(xiàn)凈資產增長。但同時總資產TOP100房企負債總額較2016年末上漲36%。相較于2016年，超過六成的企業(yè)2017年的資產負債比有所提高，總資產TOP100企業(yè)平均的資產負債比增至75.57%。>>>中國上市房企百強5月16日在京揭曉

總資產保持高增 追求規(guī)模仍是主旋律

在強者恒強的時代，追求規(guī)模仍是房企發(fā)展的主旋律，截止2017年12月31日，上市房企總資產TOP100企業(yè)資產總額為17.19萬億元，同比上漲32%，增速與2016年持平。

圖：TOP100企業(yè)總資產均值及同比增速

而TOP100房企負債總額較2016年末上漲36%，凈資產上漲21%?？傎Y產TOP100企業(yè)平均的資產負債比從2016年的74.64%，增加到2017年的75.57%。相比2016年，超過六成的企業(yè)2017年的資產負債比有所提高，負債擴張或成總資產高增的主因。

圖：TOP100企業(yè)資產負債比均值

凈資產指標是企業(yè)股東權益的體現(xiàn)，其剔除了負債的影響，也可用于衡量企業(yè)規(guī)模。截止2017年12月31日，九成以上 TOP100企業(yè)的凈資產增長，其中華夏幸福、融創(chuàng)中國、陽光城等10家企業(yè)凈資產增速超過50%，合計30家企業(yè)凈資產增速超過30%。

對比總資產和凈資產的排名變化，TOP20房企中中海地產上升較高，僅次于恒大，以凈資產2282億元排名第2。相對于總資產排名第6，融創(chuàng)中國凈資產排名較為靠后，這反映了其通過高負債擴張的經營策略。

恒萬碧三雄鼎立 7%的企業(yè)占據(jù)近四成資產

在所有A股及港股上市房企中，中國恒大以總資產1.76萬億榮登榜首，成為家底最厚的房地產企業(yè)；萬科、碧桂園緊隨其后，總資產分別為1.16萬億、1.05萬億，成功進入萬億俱樂部。恒萬碧一直堅持資本化運作，公司業(yè)務涉及多個板塊，總資產傲視榜單也屬意料之中。

總資產超過5000億的還有綠地控股、保利地產、融創(chuàng)中國及中海地產，共計7家。其中融創(chuàng)中國通過頻繁的收并購，總資產大幅提成，同比增長113%，首次進入5000億陣營。7家企業(yè)合計總資產6.68萬億，占TOP100資產總和約39%，可以看出房地產行業(yè)的資產分布較為集中。

規(guī)模房企總資產表現(xiàn)出了明顯的斷層。萬億俱樂部的碧桂園和其次的綠地控股之間存在超過1500億的差距，排名第8的華潤置地總資產4792億元和排名第9的華夏幸福3759億元之間存在1000億元的差距，斷層非常明顯。

此外，55家企業(yè)總資產在1000億以內，資產合計占TOP100比重僅為18%，中小資產規(guī)模的企業(yè)競爭較為激烈。

圖：TOP100企業(yè)總資產量級分布及占比

規(guī)模分化持續(xù) 規(guī)模房企增速更快

2017年TOP100企業(yè)總資產穩(wěn)步上升，較2016年末平均增長33%。千億以上陣營企業(yè)的增速更快，而規(guī)模較大的企業(yè)憑借資源優(yōu)勢實現(xiàn)高速擴張，規(guī)模分化將進一步加大。

2017年，共有39家企業(yè)總資產增長超過30%，其中規(guī)模千億以上企業(yè)占三分之二。從各梯隊平均總資產增速來看，萬億資產規(guī)模的企業(yè)平均增速最快，高達49%，5000-10000億資產規(guī)模的企業(yè)次之，達45%。第一梯隊繼續(xù)追求規(guī)模，鞏固行業(yè)中地位，而中小房企也在發(fā)力，爭取在今后更加激烈的競爭中享有一席之地。

圖：2017各梯隊平均總資產增速

2017年，融創(chuàng)中國總資產增速最為突出，達113%。公司通過收并購實現(xiàn)資產規(guī)模的擴張，2017年相繼入股鏈家、金科、樂視等，并購北京融智瑞豐、華城富麗、萬達集團13個文旅項目91%的股權和76個酒店項目等多個公司和項目。當然總資產高增的同時，不容忽視其負債也同比增加118%。

萬科和碧桂園新晉為萬億級別成員。2017年萬科總資產增速40%，資產規(guī)模從2016年末的8307億元擴大到11653億元。碧桂園增速更大，2017年總資產增長77%，實現(xiàn)了從6000億元到10000萬億元規(guī)模的大幅跨越。

圖：2017典型企業(yè)總資產增速

總資產TOP100之最

1.“最愛現(xiàn)金”——中華企業(yè)、合景泰富、景瑞控股

貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產，企業(yè)保持一定的貨幣資金持有量，既要防止資金的閑置，有又要保證經營的正常需要。總資產TOP100中，貨幣資金占總資產比值最高的三家企業(yè)為中華企業(yè)、合景泰富、景瑞控股，占比達35%、30%和24%?；幽?、當代置業(yè)緊跟其后。

中華企業(yè)擁有充沛的現(xiàn)金，2017年經營活動現(xiàn)金流量凈額及投資活動現(xiàn)金流量凈額均同比減少，貨幣資金的增加主要是償還債務支付的現(xiàn)金支出大幅減少，同比減少86%。

總資產TOP20的企業(yè)中，華夏幸福貨幣資金占比最高，達18%。雖然經營產生的現(xiàn)金流為-162億元，但華夏幸福依靠多樣的融資手段，籌資產生的現(xiàn)金流達570億，同比增長124%。

圖：總資產TOP100中貨幣資金占比最高的5家企業(yè)

2.“最愛囤貨”——天房發(fā)展、格力地產、北大資源

企業(yè)持有存貨的目的是為了出售獲取經濟利益，TOP100企業(yè)存貨占總資產的比例平均約50%，因為土地和在土地上的物業(yè)是房企最為重要的資源，通過銷售物業(yè)獲取收入，因而存貨占比較大。充足的存貨有助于維持銷售的穩(wěn)定，可以享受到未來土地或房屋價格上漲的好處；但必須指出存貨過多將會占用企業(yè)大量資金，也面臨存貨貶值的風險。

圖：總資產TOP100中存貨占比最高的5家企業(yè)

3.“最愛持有”——SOHO中國、大悅城、綠景中國

企業(yè)持有投資性房地產的經濟利益主要來自租金收入和增值兩方面，可以反映房企除了住宅項目之外，辦公樓、長租公寓等商業(yè)地產的資產情況。投資性房地產占總資產比值可以看出房企主要業(yè)務的差別，比如恒大主要從事住宅業(yè)務的開發(fā)、銷售，雖然其投資性房地產1520億元位居榜首，但占總資產的比例約為9%，低于總資產TOP100房企平均水平；諸如大悅城主要從事商業(yè)地產的開發(fā)運營，在北京、上海等擁有多個商業(yè)項目，其投資性房地產占總資產的比例超過60%。

投資性房地產占總資產比值最高的企業(yè)是SOHO中國，為79%，排名前五的還有大悅城、綠景中國、華南城和卓爾集團。

SOHO中國主要進行商業(yè)地產開發(fā)，其營業(yè)收入中85%來自租金收入。公司投資性房地產項目主要集中于北京、上海等中心城市核心區(qū)域，截止2017年12月31日，公司在北京和上海兩地的投資性房地產租金收益達15.28億元。

圖：總資產TOP100中投資性房地產占比最高的5家企業(yè)

以下為2017年上市房企總資產、凈資產排名TOP100：

億翰百科

總資產&凈資產：

總資產是指某一經濟實體擁有或控制的、能夠帶來經濟利益的全部資產，為凈資產和總負債之和。凈資產是屬企業(yè)所有，并可以自由支配的資產，即所有者權益或者權益資本。

因此在億翰5月16日即將發(fā)布的2018中國上市房企百強研究成果中，我們不僅考慮總資產的規(guī)模，更關注凈資產的規(guī)模，從而避免了由于總負債過高而帶來總資產的虛高。

貨幣資金：

貨幣資金是指在企業(yè)生產經營過程中處于貨幣形態(tài)的那部分資金，按其形態(tài)和用途不同可分為包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣形態(tài)表現(xiàn)的資金，是資產負債表的一個流動資產項目，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金三個總賬賬戶的期末余額，具有專門用途的貨幣資金不包括在內。

存貨：

存貨，是指企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a成品或商品、處在生產過程中的在產品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料、物料等。存貨必須在符合定義的前提下，同時滿足“該存貨包含的經濟利益很可能流入企業(yè)”和“該存貨的成本能夠可靠地計量”兩個條件。企業(yè)的存貨包括原材料、在產品、半成品、商品、周轉材料、委托加工物資、消耗性生物資產等。

投資性房地產：

投資性房地產是指賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產價值，包括已出租的土地使用權、持有并準備增值后轉讓的土地使用權、已出租的建筑物（含自行建造或開發(fā)活動完成后用于出租的建筑物以及正在建造或開發(fā)過程中將來用于出租的建筑物）。

 

來源 ：中國網(wǎng)地產