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有媒體報(bào)道，幾天前金融市場(chǎng)還在歡快地準(zhǔn)備迎接降準(zhǔn)“及時(shí)雨”，然而在降準(zhǔn)落地的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，資金面卻出現(xiàn)了愈加緊張狀態(tài)——銀行的大額存單利率普遍大幅度上浮，國(guó)債逆回購(gòu)利率飆升，上海銀行間同業(yè)拆放利率突然走高。

央行釋放流動(dòng)性，市場(chǎng)上的錢(qián)反而更“貴”了。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾呓忉尫Q，降準(zhǔn)釋放的4000億流動(dòng)性有限，4月是稅費(fèi)清繳高峰期，且央行連續(xù)凈回籠資金，為防止寬松預(yù)期而進(jìn)行資產(chǎn)端加杠桿等因素，導(dǎo)致市場(chǎng)資金面緊張。

與此同時(shí)，在上周，央行等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中嚴(yán)格規(guī)定資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益、打破剛性兌付；禁止資金池，消除多層嵌套，抑制通道業(yè)務(wù)，防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)按照“新老劃斷”原則設(shè)置過(guò)渡期至2020年底，確保平穩(wěn)過(guò)渡。

先從降準(zhǔn)談起，2014年以來(lái)，央行有過(guò)多次降準(zhǔn)，既有定向，也有全面。特別是全面的降準(zhǔn)，直接后果就是放出了大量資金，配合降息，資金一度相對(duì)寬裕，制造了一個(gè)股牛+史無(wú)前例的房?jī)r(jià)。

所以，小編認(rèn)同全面降準(zhǔn)有強(qiáng)刺激、大水漫灌的含義。也正是因此，市場(chǎng)歡迎降準(zhǔn)，但購(gòu)房剛需一族實(shí)際害怕降準(zhǔn)。

但很抱歉，這一次，確實(shí)也是全面降準(zhǔn)，央行說(shuō)得很明確。包括了大部分銀行。從資金量上說(shuō)，如相關(guān)負(fù)責(zé)人所言，以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當(dāng)日償還MLF約9000億元，同時(shí)釋放增量資金約4000億元。

這還不夠全面嗎？1%確實(shí)不是個(gè)小數(shù)字。

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)得非常清楚，這次降準(zhǔn)的具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調(diào)上述幾類銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；第二步，在降準(zhǔn)當(dāng)日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準(zhǔn)釋放的資金略多于需要償還的MLF。

上文說(shuō)了，要還約9000億元。

這一次央行不僅僅是給你降準(zhǔn)，還要你還錢(qián)。首先第一步就是還到期的MLF，這不就是到期債務(wù)，部分不給續(xù)，起碼不以借新還舊利滾利的方式續(xù)。那你說(shuō)，我們央行在做什么？實(shí)際就是在“縮表”??！

“縮表”式降準(zhǔn)的好處是，為市場(chǎng)提供了一些彈藥。同時(shí)也給了市場(chǎng)信號(hào)，應(yīng)該主動(dòng)去杠桿，主動(dòng)減債務(wù)。央行的錢(qián)不是隨便給、無(wú)節(jié)制的。

所以資管新規(guī)出臺(tái)，有專家稱這確認(rèn)了一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，中國(guó)貨幣超發(fā)的時(shí)代正式結(jié)束了！與此相應(yīng)，我們的財(cái)富創(chuàng)造模式也將發(fā)生翻天覆地的變化。杠桿游戲還是比較認(rèn)同的。

所以，小編的判斷是，降準(zhǔn)+加息的組合，是不錯(cuò)選擇。錢(qián)首先是需要的，但資金的成本是會(huì)逐步走高的。無(wú)論市場(chǎng)手段，還是基準(zhǔn)利率提高。

而樓市呢？上一句話已經(jīng)說(shuō)了。周期性降準(zhǔn)意味著寬松、放水，必然是房?jī)r(jià)上漲，基本不會(huì)

有例外。因?yàn)槊恳淮芜B續(xù)降息、降準(zhǔn)，就是希望基建、房地產(chǎn)救市，你說(shuō)漲不漲？

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，前不久召開(kāi)的政治局會(huì)議， 提出要推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，如上文所述，要健康發(fā)展的資產(chǎn)市場(chǎng)領(lǐng)域雖然有5個(gè)，但樓市排最后。

對(duì)此，小編要說(shuō)，注意排序。雖然都希望健康發(fā)展，樓市起碼放到最后。信貸和資金的偏好，至少政策希望還是有選擇的。

但不管怎么說(shuō)，這表明，中央認(rèn)為樓市健康是需要的，發(fā)展也是必須的。

而去年同期的表述則是，要加快形成促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。要高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，加強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大懲處違規(guī)違法行為工作力度。

綜上，小編認(rèn)為，貨幣政策的靈活性確實(shí)有增加可能，但縮表、回歸正常大基調(diào)不變；樓市調(diào)控還會(huì)繼續(xù)，但不允許不健康、不發(fā)展。

如果我被打臉，也沒(méi)什么，因?yàn)槲业哪槻槐任覀儑?guó)家的經(jīng)濟(jì)重要。